En nuestro último vídeo vimos los indicadores de solvencia, que básicamente sirven para medir el nivel de endeudamiento de una empresa. Si no lo viste, te recomendamos verlo antes de continuar con este nuevo video haciendo click en este link.
En este video vamos a continuar hablando sobre otro tipo de indicadores económico financieros, que son los que miden la rentabilidad. Veremos de qué se tratan, para que sirven, como calcularlos, y como leer su resultado para poder evaluar la performance de una empresa desde esta perspectiva.
Los indicadores de rentabilidad, en términos generales, sirven para medir las ganancias de las empresas. Si bien hay muchas formas de medir la rentabilidad, hoy nos concentraremos en las dos formas principales de medirla, que es la rentabilidad en relación a los activos, y la rentabilidad en relación al patrimonio. Es por eso que en este video vamos a ver dos indicadores, el primero será la retorno sobre activos, también llamado ROA, y el segundo será la retorno sobre el patrimonio, también llamado ROE. Para ver ambos indicadores, continuaremos utilizando el mismo ejemplo de los videos anteriores, por lo que vamos a volver a usar los Estados Financieros Consolidados de Promotora de Café Colombia S.A., o Procafecol S.A.,
Aunque esta vez utilizaremos además el estado de resultados, y no sólo el estado de situación patrimonial como en los videos anteriores, ya que el estado de resultados es la tabla donde se vera la ganancia de la empresa. Y dentro del estado de resultados, nos concentraremos en la última línea, que es la del resultado neto del ejercicio.
Vamos entonces a ver el ROA, o retorno sobre los activos. Este indicador mide la relación entre el beneficio neto, es decir, la ganancia o pérdida que haya tenido la empresa, y el total de los activos.
Retorno sobre los Activos igual a Beneficio Neto divido sobre los Activos
El resultado básicamente nos va a mostrar, en forma porcentual, cuál fue la ganancia que la empresa logró generar, en relación a los activos que tiene. Esto es importante medirlo ya que nos dice que tan eficiente es la empresa. Veamos un ejemplo: Supongamos que dos empresas tienen una ganancia neta de un millón de dólares, pero una empresa tiene un activo total de 5 millones de dólares, y la otra tiene un activo total de 10 millones de dólares. En este caso, el ROA de la primera empresa será del 20%, y el ROA de la segunda empresa será del 10%. Eso significa que la primera empresa fue más eficiente, ya que logró obtener la misma ganancia que la segunda, pero utilizando muchos menos activos. En el caso de Procafecol S.A., el resultado neto de la empresa fue una pérdida de 34.552.634.000 (Treinta y cuatro mil quinientos cincuenta y dos millones seiscientos treinta y cuatro mil) para el año 2020, y una ganancia de 11.358.299.000 (Once mil trescientos cincuenta y ocho millones doscientos noventa y nueve mil) para el año 2021.
Y el activo total fue de 218.966.407.000 (Doscientos dieciocho mil novecientos sesenta y seis millones cuatrocientos siete mil) para 2020 y 232.419.183.000 (Doscientos treinta y dos mil cuatrocientos diecinueve millones ciento ochenta y tres mil) para 2021.
Si usamos la fórmula que vimos antes, el ROA para el 2020 sería de 15,77% negativo, y para 2021 sería de 4,89% positivo. Eso significa que la empresa mejoró mucho su rentabilidad de 2020 a 2021, ya que pasó de tener pérdidas a tener ganancias, haciendo un uso más eficiente de sus activos.
Veamos ahora el retorno sobre el patrimonio, o ROE. El ROE mide la rentabilidad del patrimonio neto, o, en otras palabras, la rentabilidad del accionista. El patrimonio neto básicamente muestra todo el dinero que pertenece a los accionistas, y por eso dentro del patrimonio encontramos cuentas como el capital o el resultado del ejercicio. La fórmula para calcular el ROE es la división entre la utilidad neta, o resultado neto, y el patrimonio neto total.
Al igual que el ROA, cuánto más alto sea el valor del resultado, mejor será la performance de la empresa, ya que un mayor ROE significa una mayor rentabilidad para sus accionistas. Una aclaración importante sobre este indicador es que, si el Patrimonio Neto es negativo, no tiene sentido calcular el ROE ya que eso significa que la empresa tiene serios problemas y prácticamente no hay valor para el accionista. En el caso de Procafecol S.A., no tiene sentido calcular el ROE para el 2020 ya que el patrimonio es negativo, pero si tiene sentido calcularlo para el 2021.
Si calculamos el ROE para 2021, el resultado es del 145,45%. Eso en un principio puede parecer un gran resultado, y en términos de rentabilidad lo es ya que la empresa pasó de tener pérdidas a tener ganancias. Sin embargo, si miramos los otros indicadores que vimos anteriormente en otros videos, veremos que la razón de esta altísima rentabilidad no está dada por una gran ganancia, sino por un patrimonio neto muy pequeños producto de un exceso de deuda por parte de la empresa. Es decir, hay una mejoría, pero el resultado no es tan bueno como parece.
Los índices de rentabilidad son muy importantes porque miden la performance de la empresa en relación a sus ganancias, que en definitiva es la razón por la que las empresas existen, y que les permite perdurar a lo largo del tiempo. Pero, sin embargo, como vimos en este video, no sirve analizar una empresa sólo por sus índices de rentabilidad, ya que, si no se tiene una mirada más integral, se puede caer en conclusiones equivocadas como pasaría si sólo miramos el ROE para 2021 de Procafecol S.A. ¡Hasta la próxima!